Wat is de relatie tussen Value at Risk en Expected Shortfall?
Value at Risk (VaR) en Expected Shortfall (ES) zijn beide risicomaatstaven die worden gebruikt in de financiële wereld om het risico van een beleggingsportefeuille of een financieel instrument te meten. VaR geeft aan wat het maximale verlies kan zijn binnen een bepaald betrouwbaarheidsinterval, terwijl ES aangeeft wat het gemiddelde verlies is wanneer verliezen optreden die groter zijn dan de VaR. De relatie tussen VaR en ES ligt in het feit dat ES een aanvulling is op VaR en een dieper inzicht biedt in de potentiële verliezen die kunnen optreden.
Definitie en berekening van Value at Risk
Value at Risk wordt berekend door het bepalen van het verliesniveau dat met een bepaalde waarschijnlijkheid niet zal worden overschreden gedurende een bepaalde periode. Dit wordt meestal uitgedrukt in een percentage en een tijdsperiode, bijvoorbeeld een VaR van 5% over een periode van één dag. VaR houdt rekening met de normale verdeling van rendementen en is daarom gebaseerd op historische gegevens en statistische modellen.
Definitie en berekening van Expected Shortfall
Expected Shortfall, ook wel Conditional Value at Risk genoemd, gaat een stap verder dan VaR door niet alleen het maximale verlies te meten, maar ook het gemiddelde verlies wanneer de verliezen groter zijn dan de VaR. ES geeft dus een beter inzicht in de omvang van de potentiële verliezen en hoe deze kunnen worden gemiddeld over een bepaalde periode.
Verschillen tussen Value at Risk en Expected Shortfall
Hoewel zowel VaR als ES worden gebruikt als risicomaatstaven, zijn er significante verschillen tussen beide. VaR geeft slechts een puntinschatting van het maximale verlies, terwijl ES een meer holistisch beeld geeft door ook het gemiddelde verlies te berekenen. ES wordt daarom beschouwd als een aanvulling op VaR en wordt vaak gebruikt in situaties waar een dieper inzicht in de risico's vereist is.
Toepassing van Value at Risk en Expected Shortfall in de praktijk
In de praktijk worden zowel VaR als ES gebruikt door financiële instellingen en beleggers om risico's te meten en te beheren. VaR wordt vaak gebruikt voor dagelijkse risicorapportage en het vaststellen van kapitaalvereisten, terwijl ES wordt ingezet voor het beoordelen van extreme risicoscenario's en het nemen van risicobeperkende maatregelen. Door zowel VaR als ES te gebruiken, kunnen beleggers een uitgebreider beeld krijgen van de potentiële risico's die hun portefeuille loopt.
Conclusie
Value at Risk en Expected Shortfall zijn beide belangrijke instrumenten voor het meten en beheren van risico's in de financiële
Now let's see if you've learned something...
⇦ 2 Voor- en nadelen van Value at Risk 4 Gebruik van Value at Risk in de praktijk ⇨