Wat is de relatie tussen value at risk en expected shortfall
Value at Risk (VaR) en Expected Shortfall (ES) zijn beide risicomaatstaven die worden gebruikt in de financiële wereld om het risico van een beleggingsportefeuille te meten. Hoewel ze op verschillende manieren worden berekend, hebben ze een nauwe relatie met elkaar.
Berekeningsmethode van Value at Risk
VaR is een statistische maatstaf die aangeeft met welke waarschijnlijkheid een beleggingsportefeuille een bepaald verliesniveau niet zal overschrijden binnen een bepaalde periode. VaR wordt meestal berekend op basis van historische gegevens en probabilistische modellen. Het geeft een puntinschatting van het maximale verlies dat kan worden geleden.
Berekeningsmethode van Expected Shortfall
ES, ook wel Conditional Value at Risk genoemd, is een aanvulling op VaR en geeft een schatting van het gemiddelde verlies dat kan worden geleden als het verlies groter is dan de VaR. ES houdt rekening met de extreme verliesgevallen die buiten de VaR vallen en geeft daardoor een completer beeld van het risico.
De relatie tussen VaR en ES
De relatie tussen VaR en ES ligt in het feit dat ES een verdieping is van VaR. VaR geeft een specifiek punt aan waarboven het verlies niet mag uitkomen, terwijl ES kijkt naar wat er gebeurt als het verlies dit punt overschrijdt. ES is dus een meer conservatieve benadering van het risico, omdat het rekening houdt met de omvang van de verliezen boven de VaR.
Voorbeeld van de relatie
Stel dat de VaR van een beleggingsportefeuille op een bepaalde dag €100.000 is. Dit betekent dat met 95% zekerheid het verlies niet groter zal zijn dan €100.000. Als we nu de ES berekenen en deze blijkt €120.000 te zijn, betekent dit dat als het verlies groter is dan €100.000, het gemiddelde verlies dat kan worden geleden €120.000 zal zijn. ES geeft dus een completer beeld van het risico dan VaR alleen.
Conclusie
In de praktijk worden zowel VaR als ES gebruikt om het risico van beleggingsportefeuilles te meten. VaR geeft een puntinschatting van het maximale verlies, terwijl ES een aanvulling hierop is door te kijken naar de omvang van de verliezen boven de VaR. Door beide maatstaven te gebruiken, krijgen beleggers een beter inzicht in het potentiële risico dat ze lopen.
Now let's see if you've learned something...
⇦ 3 Kritiek op Value at Risk en Expected Shortfall 5 Risicomanagement in de toekomst ⇨